大跌后分析师荐基越发谨慎

11月，A股上演一路下跌行情，虽然经济数据延续出现转暖信号，但市场反应钝化，上证指数大幅下跌了4.29，而基金的表现较上证指数更差。在对基金的表现进行过分析后我们发现，权益类基金中，重仓金融地产的表现较好，而中小板、创业板基金跌幅较深。固定收益类方面，高杠杆基金表现较好。展望下阶段，分析师荐基越发谨慎，推荐的都是一些相对较稳的品种。　　重仓金融地产基金排名提升　　11月，由于基金核心持仓板块大幅下跌，权益类基金平均跌幅超过5，创2012年以来单月最大跌幅，仅中欧中小盘、银河收益等少数基金收红。海通证券基金研究中心分析师王广国认为，权益类基金出现以下特点：　　(1)重配金融、地产基金排名大幅提升。基金核心持仓板块如医药、食品饮料、电子、信息技术等行业均跌幅惨重，仅金融地产跌幅较浅，因此在这两个行业上配置比例较高的个基跌幅较浅，相对排名大幅提升，如股票型基金中涨幅居前的中欧中小盘地产配置比例超过60，长城品牌优选金融地产合计配置比例也超过60，偏股混合基金中表现最好的国投稳健地产配置比例超过40。　　(2)低仓位个基受伤较校股混基金中仓位较低的个基表现较好，一些成立不久建仓缓慢的基金和股票配置比例较低的偏债基金表现相对较好，如成立不久的股票型基金新华优选消费、中银主题策略，偏债混合基金银河收益等。　　(3)中小板、创业板指数基金跌幅最深。指数基金中创业板、中小板相干概念的指数基金跌幅较深，如嘉实中创400ETF、广发中小板300ETF、易方达创业板ETF、长城久兆中小板、华夏中小板ETF、融通创业板、中小板300成长ETF等跌幅均超过10。指数基金中大盘价值风格指数跌幅较小，如华宝180价值ETF、申巴300价值、银华上证50等权ETF联接、海富周期50联接等。　　高杠杆纯债基金领涨　　相对股基，债券基金的表现好很多。11月，债券市场微幅上扬，固定收益类基金整体上涨。纯北京医治白癜风最好医院债债券型基金平均收益为0.45，表现好于偏债债券型基金。短时间理财债与货币基金收益相当，且基本与前期持平。王广国认为，固定收益类基金表现出以下几个特点：　　(1)纯债基金中高杠杆、高信誉债配比基金领涨。纯债型基金中领涨基金的特点是回购杠杆较高、信誉债配置比例较高、转债配置比例较低，如信诚双盈分级、富国新天锋、广发聚利等涨幅均超过1。　　(2)持股偏价值风格的偏债基金表现较好。偏债基金业绩主要与持股风格相干，转债配置比例较高且持股风格偏价值的个基表现较好，如博时转债增强、泰信双息双利、博时信誉等涨幅都超过1。　　(3)货币基金年化收益超一年定存利率。货币基金A类份额平均收益0.27，B类份额平均收益0.29，对应年化收益分别为3.34和3.52，与前期基本持平。11月货币型基金中表现较好的是建信货币、华富货币、东方货币等，月涨幅超过0.3，年化收益超过3.6。　　(4)短时间理财债券型基金整体涨幅与货币基金相当。表现最好的华安季季鑫涨幅为0.41，年化收益超过5，超越本月货币基金最高收益。　　高端消费品QDII表现较好　　QDII基金的表现大幅超越了国内基金。在外围股市普涨的情况下，QDII整体上涨了0.43。各类QDII特点以下：　　(1)投资海外股市QDII大多上涨。本月QDII基金中投资于港股、美股、新兴市场股市的QDII大多有所上涨，如博时亚太精癣华宝海外中国、富国中国中小盘等涨幅均超过3。　　(2)投资高端消费品的QDII涨幅较好。富国全球消费品、易方达标普消费品等投资高端消费品的QDII继白癜风哪治得好10月领涨QDII后继续大幅上涨超过4。　　(3)投资于商品的QDII表现分化。投资于资源类商品的QDII则下跌较多，如上投全球天然资源、交银全球自然资源等跌幅超过4；投资黄金类QDII如嘉实黄金、诺安全球黄金出现微涨或微跌的较小波动状态。　　分析师荐基偏谨慎　　在股基跌幅较大的背景下，分析师们也变得更加谨慎。在对下阶段基金品种的推荐上，分析师们推荐的都是一些相对较稳的品种。　　"我们建议投资者在保持谨慎的同时略加一些beta操作。在反弹的进程中可以关注低估行业较多的双禧B；看好债市的投资者可以关注汇利B；寻求绝对收益的投资者可以关注易方达中小板A、招商大宗商品A。"海通证券分析师单开佳表示。　　"在选择债券型基金时，主要选择中高等级信誉债占比较多，配置中久长时间债比较多的债券型基金。风险偏好型投资者可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。在QDII投资策略上，建议投资者重点配置美国指数类QDII基金，同时适当配置以黄金为主题的产品。"好买基金研究中心这样说。　　"近期新发行的分级债基中，信诚添金分级债基和中海惠裕纯债发起式分级债基在产品设计上有新的亮点。信诚添金分级A类份额引入了利差概念。中海惠裕纯债则触及了私募债的投资。"上海证券基金分析师高琛表示。陶炜(大众证券报

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